2024年以來，滬鋁震蕩筑底，在年頭的大幅下挫后，開始了底部寬幅震蕩的格局。年頭，在電解鋁企業聯盟減產的預期幻滅后，鋁價連續弱勢運行并且緊跟宏觀行情。在央行開釋流動性以及中美貿易協商利好刺激下，滬鋁形成了兩撥小幅上漲行情，近期的增值稅利好大幅推高了現貨升水，連帶著盤面也開始了一波上行。可是，在疲軟需求的作用下，每次上行必定回落，整體依然展示底部震蕩整理的格局。截至3月28日，滬鋁主連收盤在137萬元噸，季漲幅07；倫鋁收盤在1909美元噸，季漲幅302。
鋁及鋁材進出口雙雙大幅回落
海關公布的最新數據顯示，2024年2月，中國未鍛軋鋁及鋁材出口量343萬噸 同比下滑683，環比下滑3786。出口金額9353億美元，同比下降1394。2024年1~2月累計出口895萬噸，同比增長956，之所以增長重要是1月功勞，由於1月的鋁及鋁材出口量創了近4年以來的新記載。未來，跟著中美貿易摩擦的和緩，鋁材出口將保持在一個較為正常的線上棋牌遊戲攻略程度連續波動。
原鋁氧化鋁產量大幅上漲
國家統計局最新數據顯示，2024年1~2月，全國原鋁產量為5688萬噸，同比增長5。2024年2月，中國電解鋁產量為26537萬噸，平均日產948萬噸，年化產量345922萬噸；較1月份日產量955萬噸減少700噸天，日產量有所減少。3月份以及老少皆宜棋牌遊戲二季度，電解鋁進入開工旺季，預測產量還將展示上漲的趨勢，未來對于鋁價也會形成較大壓力。
2024年2月，中國氧化鋁產量為57014萬噸，平均日產2036萬噸，較1月份日產1920萬噸上漲116萬噸天。2024年2月份，中國氧化鋁產量為57014萬噸，同比上漲772。中國1~2月份氧化鋁產出同比增加123至1201萬噸。跟著氧化鋁產量的連續不斷增加，氧化鋁供給也逐漸向多餘轉變，預測氧化鋁代價還將進一步下行，電解鋁成本也將進一步下移。
電解鋁總產能下降但開工率上升
從阿拉丁的數據來看，電解鋁總產能從上年12月開始有了大幅縮水，本年1月份則根本維持著小幅略有增長的態勢，因此1月份的開工率出現了大幅飆升。現在，1~2月數據還沒有全部出爐，料將由於假日等因素而繼續下降。而之所以會在上年12月份總產能出現大幅減少，也是由于連續走弱的鋁價已經使得許多冶煉企業賠本。因此，或主動或被動的減產甚至關停都在慢慢展開。可是另一方面，由于成本端的壓力減小，外加近期鋁價的小幅上揚，電解鋁企業的利潤有所提高。這也將帶來更多的新增產能投產預期，未來原鋁供給還將進一步增長。
滬鋁解散去庫存周期
本年1月中旬以來，買賣所庫存以及社會庫存都出現了止跌反彈的局面。近期，從買中國棋牌遊戲推薦賣所的庫存場合來看，LME庫存狀況較為平穩，但注銷倉單率變化較大。上期所鋁庫存棋牌遊戲攻略在進入本年以來，連續保持著觸底反彈的走勢。而社會庫存方面則要稍稍滯后，由于假日因素，社會鋁錠庫存從1月中旬開始根本解散了下行周期，開始連續反彈，近期又再度有所企穩。3月份開始逐漸進入鋁錠消費旺季，上游產量逐步覆原，社會庫存開始展示出震蕩上漲的走勢。
房地產市場增速放緩
國家統計局官網發表的數據顯示，2024年1~2月份，全國固定資產投資（不含莊家）約448萬億元，同比增長61，增速比2024年全年提高02個百分點。從環比速度看，2月份固定資產投資（不含莊家）增長043。此中，民間固定資產投資約270萬億元，同比增長75。
分產業看，第一產業投資950億元，同比增長37，增速比2024年全年回落92個百分點；第二產業投資約139萬億元，增長55，增速回落07個百分點；第三產業投資約3萬億元，增長65，增速提高1個百分點。
第二產業中，工業投資同比增長58，增速比2024年全年回落07個百分點；此中，采礦業投資增長414，增速提高373個百分點；制造業投資增長59，增速回落36個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產和供給業投資下降14，降幅收窄53個百分點。
第三產業中，根基設備投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供給業）同比增長43，增速比2024年全年提高05個百分點。此中，水利控制業投資下降18，降幅收窄31個百分點；公眾設備控制業投資下降29，2024年全年為增長25；途徑運輸業投資增長13，增速提高48個百分點；鐵路運輸業投資增長225，2024年全年為下降51。整體而言，房地產行業線上棋牌遊戲下載增速放緩，基建稍有起色，未來二季度以及下半年可否連續向好還需檢修。
汽車產銷量同比環比大幅下滑
中國汽車工業協會發表最新數據顯示，2024年2月，內地汽車產銷量差別完工141萬輛和1482萬輛，環比下降404和374，同比下降174和138。前兩個月，汽車產銷量完工3776萬輛和3852萬輛，環比下降141和149。
此中，乘用車產銷量為3137萬輛和3243萬輛，同比下降168和175；商用車產銷量差別為64萬輛和608萬輛，同比增長23和2；新能源汽車產銷量完工15萬輛和148萬輛，同比增長835和989。一季度，汽車產銷同比環比繼續大幅下降，未來二、三季度逐漸進入產銷旺季，在現在形勢下，二季度需求依然不樂觀。
氧化鋁出口激增 原鋁供需均衡
2024年，氧化鋁的內外價差使得我國氧化鋁出口量大幅激增，這一狀況跟著氧化鋁代價的回歸也將有所回落，下游需求增長較為不亂，只是供給緊缺使得氧化鋁代價連續走高，跟著代價的回落以及新產能的投產，氧化鋁供給將進一步寬松，下游電解鋁的成本端壓力也將進一步減弱。
2024年原鋁的供需均衡變化不大，增幅較為平穩。除了鋁及鋁材由于搶出口因素所帶來的出口量大幅增加以外，原鋁產量增幅較大，預測2024年，依然能維持一定的增速。而下游需求的增長幅度在上半年也將難有太大起色，維持微幅增長的可能性較大。
后市展望
一季度以來，滬鋁連續底部震蕩，并且重心有所抬升。整體來看，供需根本面變化不大，幾乎每次鋁價的上漲都是宏觀及突發事件所驅動的，而每次回落又都是回歸根本面行情。上年一直提供成本支撐的氧化鋁，在本年以來也是連續下跌，跟著產量的上升以及新產能的開釋，氧化鋁的代價也趕快回落。現在，環球范圍內氧化鋁供給緊張的氛氣有所緩解，巴西海德魯的氧化鋁廠復產有了新進展。未來不論內地還是國際，氧化鋁供給都將逐步寬松。另有，在上年底鋁價低谷時，有意關停的產能在履歷了鋁價的幾輪抬升后開始覆原，原鋁產量居高不下，還有連續不斷投產的新產能出現。加之鋁錠的去庫存周期也根本解散，跟著旺季的到來，原鋁消費將得到一定提振。可是，汽車行業的疲軟以及房地產基建的增速放緩，都將對需求形成較大壓力，預測未來滬鋁代價依然以區間震蕩為主，電解鋁新產能開釋場合決意盤面上漲高度，操縱上發起在13萬~14萬元噸之間高拋低吸為主。
對于原鋁生產企業來講，代價處于寬幅震蕩區間，可以在06合約138萬元噸一線上方考慮賣出保值。而鋁貿易加工企業可以依據自身風險點，假如庫存較高可以同樣考慮賣出保值；假如原材料采購周期較長，可以采取在136萬元噸以下建倉的購買保值操縱；假如是長協訂單掛心代價上漲從而產生損失，也可以依據合同的具體場合在相應月份擇機創建多單購買保值。（方正中期）
