內需改良。3月社融數據超預期，此中企業中長期借貸增加6573億元，同比多增1958億元，考慮到2024年稅費的大幅下降，制造業的投資增速有望回升；3月住民中長期借貸增加4605億元，同比多增835億元，這與近期一二線樓市回暖有關，2024年竣工面積增速回升更具確認性；3月非標融資和場所政府專項債差別同比多增3349億元和增加1870億元，2024年基建投資增速回升確認性增強。
鋁材出口增速回落。2024年一季度出口金額增速14，對比2024年12月當月-458的出口金額增速已經出現回暖，但同比上年一季度1373的出口增速出現明顯回落。內地鋁材出口場合與整體出口的勢相似，但出口回落幅度更小。2024年一季度內地鋁材出口增速為197，受匯率、鋁價滬倫比值等因素陰礙，2024年一季度回落至136。
供應端投產復產增量有限。截至2024年4月，內地新投產電解鋁產能745萬噸，減產426萬噸，無復產產能，因此內地電解鋁在產產能僅增加了319萬噸，考慮到2024年大部門新增產能會合在下半年投產，我們預測2024年內地電解鋁產量同比增加46萬噸(對應13的增速桌面棋牌遊戲平台)。此外，我們在此強調復產產能將大大低于預期，但願引起投資者的注意，首要，2024年電解鋁總計減產303萬噸，但此中僅有111萬噸是由於賠本減產，而剩余192萬噸則大多數是由於指標遷移而永久關停，因此2024年可以復產的產能有限。其次，大多數賠本產能是在氧化鋁代價3000元噸左右，電解鋁代價13500-14500元噸之間減產的，因此我們有原因推斷在當前氧化鋁代價為2700元噸的場合下，這些賠本產能的現金成本要在12900元噸-13700元噸區間之上，而近期電解鋁現貨代價一度到達1最新棋牌遊戲推薦4000元噸，依然未見復產產能，認證了我們的觀點，因此我們有原因推斷電解鋁代價需要沖高至14500元噸左右，才有電解鋁企業具備復產動力。
