聚氨酯下游應用領域廣泛,產品滲入到國民經濟的方方面面。聚氨酯行業處于經濟產業鏈中的中百家樂 戴子郎下游,是各種高分子材料中唯一一種在塑料、橡膠、泡沫、纖維、涂料、膠粘劑和性能高分子七大領域百家樂 規則均有重大應用價值的合成高分子材料,產品滲入到國民經濟的方方面面,已成為當前高分子材料中品種最多、用途最廣、發展最快的特種有機合成材料。除了廣泛應用在如涂料、保溫材料外和墊材等傳統領域外,聚氨酯材料憑借其優勝的功能,在高鐵、城鐵,新能源等新興領域也具有廣闊的發展前景。
聚氨酯行業周期景氣先行,經濟周期復蘇下的高彈性品種。與上游的大宗商品差異,聚氨酯行業處于國民經濟產業鏈中下游,下游終端消費重要會合在免傭百家樂意思汽車、建筑、房地產、紡織、家電等周期先導行業;且聚氨酯行業各環節的會合度較高,下游需求變動更容易在產業鏈中趕快傳導,因此其行業需求周期常能先行于經濟周期。在未來經濟筑底回升的宏觀底細下,聚氨酯行業有望成為周期復辟下的高彈性品種。
原材料子行業在聚氨酯產業鏈中具有占優身份。產能擴張步伐與行業會合度是陰礙子行業利潤的關鍵因素。聚氨酯原材料子行業大部門具有較高專業壁壘與資金壁壘,行業會合度較高,部門子行業呈寡頭壟斷格局。為獲取超額利潤,各大廠商之間產能擴張相對有序,使得原材料子行業在聚氨酯產業鏈中具有占優身份。
投資謀略從供應改良與政策驅動兩條主線選擇投資標的。1受益供應格局改良,將迎來景氣拐點的子行業。從供應端來看,在供應剛性的環境下,產能周期主導供需缺口變化周期,繼而決意產品代價波動趨勢,行業景氣與企業利潤隨價而動。發起關注產能擴張受限或產能投放高峰期已過,下游需求維持高速增長,未來開工率與行業會合度有望上升的子行業MDI、環氧丙烷、DMF;差別對應投資標的煙臺萬華、濱化股份、華魯恒升。2暢享政策紅利,下游需求有望實現高增長的子行業。受政策驅動,十二五時期建筑節能領域投入或將超萬億,市場空間廣闊。發起關注有望暢享建筑節能政策紅利的投資標的紅寶麗。
風險提示環球宏觀經濟連續低迷導致需求復蘇低于預期;行業產能擴張超預期導致競爭加劇;原材料代價波動百家樂取款免手續費來帶行業景氣水平低于預期。
