本年二季度以來，內地外銅價展示震蕩下跌走勢。從供需層面來看，環球銅供需雙弱的格局極度明顯。據國際銅研究小組（ICSG）數據顯示，本年一季度，環球銅礦產量同比下降了083至4896萬噸，而環球提煉銅產量同比僅增長13。但環球銅消費同樣疲弱，據測算，2024年1~5月環球銅消費同比增速可能不到1。
從庫存來看，2024年環球精銅庫存去化明顯。理由在于環球銅礦產出同比下滑、銅精礦加工費連續下降、內地銅冶煉企業因檢驗和環保疑問導致精銅產量下滑，以及廢銅入口下滑帶來的精銅對廢銅消費替代等。
數據顯示，截至6月21日，環球銅顯性庫存下滑至409萬噸，較上年同期大幅下降466。然而，從歷史場合來看，環球銅顯性庫存下降并不一定帶來銅價上漲。統計發明，1999年10月29日至今，環球銅顯性庫存和滬銅活潑合約收盤價的相關度僅為047，只是中等正相關。
從銅價的驅動因素來看，銅價上漲需要供需面和宏觀環境出現共振，僅根據環球銅礦或者精銅產量的下滑來判定銅價走勢往往會出現誤判。這里的供需面微觀驅動并不單單指供給下降，而是指供需是否出現較大的缺口。從歷史經驗來看，理論測算的供需缺口到達30萬噸以上（約占環球需求的15），銅價才會出現明顯由供需驅動的漲勢。
2024年銅礦供給和銅價并沒有嚴重失衡：一方面，環球銅礦產出增速的回落并不必定導致環球銅價大幅上漲，1996~2024年，環球銅礦產量增速從101下降至-042，在此時期，滬銅活潑合約年度收盤價從2064萬元噸跌至1596萬元噸。同樣，2024年及2024~2024年，環球銅礦產出增速是明顯回落的，可是銅價同步下跌。另一方面，從主流銅礦來看，2024年環球銅礦減產的幅度是有限的，統計12家銅礦上市公司數據可以發明，12家銅礦上市公司上半年銅礦產量合計為2696萬噸，比上年同期僅下降423，約12萬噸，而2024年上半年這12家銅礦上市公司產量一度下滑幅度過份10適合新手的棋牌遊戲。減產的部門理由是設施維護、升級，長處糾紛和意外的惡劣氣象等暫時性因素，例如智利Codelco銅業旗下約40萬噸產能的Chuquicamata銅冶煉廠為到達新的排放尺度進行了2~3個月的設施升級，但后來一直推遲至4月。五礦資本旗下的LasBambas銅礦區的運輸通道差別在2月4日和3月26日遭受當地土著社區的封閉。
實際上，環球銅需求未來有進一步走弱的風險。中國銅消費占環球銅消費50以上，2024年1~5月，中國銅消費表現疲軟，一方面地產行業對銅消費拉動不明顯，理由在于地產投資、新開工和施工面積增速反彈，但竣工面積增速繼續是負值。銅在地產板塊中重要體目前竣工后的布線，而開工線上棋牌遊戲排行和施工階段重要消耗的是鋼材。跟著地產投資在1~4月的反彈中回落，以及銷售面積連續低速增長，未來交付的住宅面積會下降，這意味著地產趕工效應減弱。另一方面，中國空協調汽車產銷極度疲軟。中汽協發表的《關于我國汽車經銷商當前生存狀況及相關教導發起的教導》顯示，截至本年6月，全行業庫存高達300多萬輛，相當于兩個月的銷量。另有，基建對銅消費拉動遠不及房地產和制造業。盡管2024年4~5月場所債發行迎來高峰，可是基建重要是交通（鐵路、機場等）和改良住民生活方面，并非大規模耗銅項目，所以歷史數據顯示，基建投資增速和銅價反而是負相關的，重要理由是市場基建投資增速回升往往對應著中國經濟處于下行周期。
宏觀方面，中國錢幣政策還是結構性寬松，并不會出現大規模放水，工具重要是定向性的，如定向降準、MLF、OMO等公然市場操縱。唯一對銅價支撐的是美聯儲再次降息。從歷史上看，弱勢美元周期，對應著環球通脹回升，銅價會出現反彈。
從COME免費棋牌遊戲平台X銅期權來看，市場并沒有反應出未來銅價會出現大規模的上漲或者反轉。據芝商所高等經濟學家兼執行董事Erik Norlan棋牌遊戲平台下載d發表的教導，COMEX銅期權的隱含波動率已臨近歷史低位，COMEX銅期權波動率展示周期性特征，假如錢幣寬松帶來經濟企穩回升，那麼COMEX銅期權波動率會攀升。
因此，銅期權買賣謀略來看，逢COMEX線上棋牌遊戲銅價反彈做空COMEX銅期貨還是對照適宜的。從內外比價來看，截至6月24日，滬銅活潑合約和COMEX銅活潑合約收盤價比值為783，入口盈虧均衡比值為801。因此精銅入口是賠本的，買COMEX銅拋滬銅的套利時機尚未出現。（寶城期貨）
