上周研討中央跟蹤的70種化工品價錢中，19種上漲，18種下跌。具體來看，上漲的產物以石油為原料的根基石化品為主，此中東南亞乙烯價錢延續上周的漲勢，再次領漲，而下跌的品種并沒有明顯的細分行業特征。
原料漲價向下傳導碰壁
我們以為化工品春節以后的補庫存公價已經了結，化工產業由於春節運輸瓶頸和2011年四季度生產大幅縮減而形成的低庫存已經有所覆原，化工品價錢再次回到需要預期與本錢預期的博弈之中，從上周的場合來看，則更多受到需要的壓制，石化原料價錢向下傳導碰壁，而油價的大漲也沒有刺激下游客戶和中間商提升煤化工等替換品的采購懇切。
目前化工產業大部門產物都處于盈虧均衡線，主流廠家都有拉漲價錢的意愿，且部門寡頭壟斷的產業也具有限產保價的本事，不過下游弱勢需要無法蒙受上行的本錢包袱，最近部門廠商因下游用戶密告而受到價錢壟斷處分即是例證。
此外，廠商對于原油價錢或許在高位上保持多久以及目前的原油價錢涵蓋了幾多中東疑問的隱含危害溢價（預測有15-20美元桶的溢價）也存在分歧。假如原油價錢繼續高位運行，前程受益本錢推進和替換關系，大批石化產物和煤化工產物漲價是大約率活動；反之，一旦中東疑問有了實際性的進展，危害溢價快速開釋，將極大衝捕魚遊戲玩法擊大部門化工品的價錢，我們的意見則較為沮喪一些，所以對油價上漲-煤炭-煤化工的投資邏輯相對謹嚴。
純堿或是最后一跌
上周西北低端輕質純堿價錢下跌909，自年頭以來累計下跌17，正如我們之前所言，純堿是上半年最為沮喪捕魚器的子產業。一方面，2011年的相對景氣刺激了生產，但下游較差的開工使得大部門產物積壓在廠商和下游客戶的倉庫之中；另一方面，2011年以來新增了320萬噸純堿產能，且還有300萬噸在建產能，在不振的需要底細下，低價競爭成為產業常態。
然而，對于純堿產業的不景氣，也需求從多個角度來懂得。
首要，沖擊純堿價錢需要因素重要是下游的平板玻璃、氧化鋁等大宗行業，純堿價錢下跌反應了下游產業的景氣水平較低。但低價純堿大幅減低了非主導需要的洗滌劑、日用玻璃（尤其是特種日用玻璃）、白炭黑的生產本錢，關連產業和公司將直承受益。
其次，建議不要被聯堿法的另一個產物氯化銨價錢上漲所疑惑，最近確實有部門地域廠家上調氯化銨價錢，但重要是聯堿法純堿廠家減低開工負荷所致。由于本年出口關稅調換，而氯化銨內地市場狹小，縱然短期受到春耕和供應減少的陰礙，一旦到了淡季供過于求的情勢將顯露，或將成為聯堿企業又一個有待開釋的危害。
最后，2-3月份已經公布的檢驗方案涉及產能113萬噸，占總供應的4-5，海鷗 捕魚且大部門企業都減低開工負荷，目前純堿價錢靠攏低于大部門廠商本錢，靠攏低捕魚歌簡譜本錢產能的本錢線，目前的下跌或是最后一跌，不過純堿產業中期供應多餘的情勢前程很難變更，或許變更純堿產業景氣的只能寄但願于不確認的本錢沖擊。
