2024年上半年，以黃金為典型的貴金屬代價表現亮眼，倫敦現貨黃金、紐約黃金期貨代價累計漲幅均超12，一度被市場稱為此輪周期中最值得部署的風險資產，也吸引了各類投資者的目光。展望下半年，業內人士表示，在美聯儲降息預期、地緣局勢不確認性增加、環球需求依然堅實等因素支撐下，黃金代價上漲概率仍較大。
上半年表現亮眼
上半年，國際黃金代價整體展示震蕩上行態勢。Wind數據顯示，上半年，倫敦現貨黃金、紐約商品買賣所（COMEX）黃金期貨代價最高差別觸及24501美元盎司、24542美元盎司，累計差別上漲1278、128。
以倫敦現貨黃金走勢為例，上半年出發點為206304美元盎司，時期兩度站上2400美元盎司上方，終極收于232615美元盎司。東證衍生品研究院宏觀謀略部宏觀謀略首席解析師徐穎表示，上半年黃金代價履歷波瀾壯闊走勢，背后買賣邏輯是地緣局勢擾動增加，疊加在流動性充裕底細下，市場對重要經濟體的財政和錢幣政策存在寬松預期，黃金錢幣屬性得以體現。
上半年，黃金市場出現了一些新的變化，其掙脫了實際利率的束縛，在美元指數走強和美債收益率上行階段，代價亦出現明顯上漲，定價邏輯值得思索。徐穎說。
對于上半年黃金市場表現，國泰君安期貨高等解析師劉雨萱評價稱：在盤整快要4年后，國際黃金代價于本年3月一舉突破此前觸及卻未能突破的高點，一路高歌猛進連破關口，在觸及2450美元盎司后站穩2300美元盎司上方。此輪上漲趨勢連貫棋牌類型流通，點燃了市場對黃金的懇切以及未來的上漲想象空間。一時間，黃金從此前與市場背道而馳的避險資產絢爛轉過身為此輪周期最值得部署的風險資產，漲勢凌厲完全不輸其他商品，吸引了各類投資者的目光。
靜待美聯儲降息落地
就陰礙黃金代價走勢的關鍵因素來看，劉雨萱以為，下半年，黃金市場敘事的主線仍聚焦在降息方面，這也是決意黃金仍是多頭行情的主要條件和驅動力。
自2024年10月美聯儲轉向鴿派后，市場便開始圍繞降息預期展開買賣，并連續至今。徐穎表示，在6月美聯儲利率會議宣示中，其判定通脹將溫順回落。表述固然較此前一次會議加倍積極，但也沒有更多增量的寬松信息。在經濟預計中，美聯儲上調了年內通脹預期和利率中樞，點陣圖顯示的降息預期從3月會議的3次下降至1次，高利率保持的時間進一步延長，這反而是偏向鷹派的表現。
不過，從經濟根本面角度看，徐穎以為，美聯儲保持高利率的時間越久，風險也在增加，高利率對住民、企業以及政府部分融資造成的壓力逐步體現，下半年仍有風險點需要關注。對于降息預期的買賣邏輯，現在市場已經充分定價，黃金市場真正時機還是要等候超預期的風險事件以及錢幣政策的大幅寬松。徐穎表示。
除美聯儲降息因素擾動外，各國央行連續購金行為也成為陰礙黃金市場前景的關鍵因素。從地緣局勢發展角度來看，徐穎表示，逆環球化格局未變，環球央行購金對黃金代價構成利多。
2024年5月，中國央行在持續18個月買入黃金后未進一步增持的行為，一度觸發廣泛關注。紫金天風期貨貴金屬研究員劉詩瑤表示，2024年的一輪周期顯示，中國央行購金確切存在從無到有、從有到無的過程，可是在暫停買入之后，金價不降反升。與此同時，土耳其、印度等國家央行買盤仍在強橫參與。2024年以來，市場介入者又增加了波蘭、卡塔爾和新加坡等國家央行。所以，市場無需過度憂慮中國央行此次暫停購金行為，黃金的環球需求依然堅實。
地緣局勢風險亦不容忽視。徐穎表示，自2024年10月哈以沖突爆發以來，地緣局勢風險展示有增無減趨勢。在美國大選不確認性下，市場對避險資產的部署需求預測仍會增加。
值得一提的是，3月以來的黃金上漲行情中，內地資金發揮的作用連續不斷增加。徐穎表示：內地市場對黃金的部署需求高于海外市場，使得近兩年內地市場對黃金的買賣懇切高于海外市場。跟著市場介入度提拔和資金流入，內地市場對黃金的定價才幹有所提拔。
業內繼續看好部署價值
在近期國際黃金代價調換之際，多家國際投行表示繼續看好金價后市表現。
美國銀行和花旗銀行此前發表教導均表示，金價有望升至3000美元盎司。前者預測，未來12個-18個月，金價將到達3000美元盎司，盡管現在資金流并不線上棋牌遊戲支援這一代價程度。后者也表示，由于強勁的實物需求、央行買入以及宏觀經濟因素繼續支援黃金的看漲前景，未來12個月金價可能會飆升至3000美元盎司。
記者在采訪中發明，固然多位業內人士以為黃金將延續上漲周期，但在預判高度方面存在分歧。
劉雨萱以為，下半年，基于對美聯儲降息預期、美國經濟動能下滑、看弱美元周期大方位等因素判定，黃金代價上漲概率仍大于下跌概率。
徐穎表示，黃金代價在3月突破上漲并打開了新的上漲周期，5月下旬以后展示回調態勢，表明市場對寬松預期以及黃金信用錢幣對沖屬性的買賣邏輯存在一定搶跑，美國根本面數據好于預期以及降息的姍姍來遲，導致黃金市場缺乏進一步上漲動能，尚未掙脫盤整格局，短期存在繼續回調風險。下半年，黃金市場風險有增無減，經濟下行壓力將繼續展現，財政和錢幣政策寬松方位確認，地緣局勢風險將聚焦美國總統大選及其外溢效應，預測任何超預期的風險事件都將增加市場懦弱性，黃金仍是為數不多、確認性較高的投資標的，部署價值猶存，年度等級的上漲周期有望延續。操縱方面，發起等候黃金代價回調帶來的購買時機，照舊是多頭思路。預測倫敦現貨黃金代價運行區間在2200美元-2500美元盎司之間。
劉雨萱提示，需要警惕四季度黃金代價重新疲軟風險。對標歷史可參考周期得到的啟示發明，防御式降息韻律根本上無法帶來黃金強橫的單邊行情，往往在降息解散后，代價會回落至降息開啟前的程度，且后續黃金若想脫離有限的利率調換帶來的上方壓力限制，需要等到新的風險或者額外的驅動因素出現。
2024年上半年，以黃金為典型的貴金屬代價表現亮眼，倫敦現貨黃金、紐約黃金期貨代價累計漲幅均超12，一度被市場稱為此輪周期中最值得部署的風險資產，也吸引了各類投資者的目光。展望下半年，業內人士表示，在美聯儲降息預期、地緣局勢不確認性增加、環球需求依然堅實等因素支撐下，黃金代價上漲概率仍較大。
上半年表現亮眼
上半年，國際黃金代價整體展示震蕩上行態勢。Wind數據顯示，上半年，倫敦現貨黃金、紐約商品買賣所（COMEX）黃金期貨代價最高差別觸及24501美元盎司、24542美元盎司，累計差別上漲1278、128。
以倫敦現貨黃金走勢為例，上半年出發點為206304美元盎司，時期兩度站上2400美元盎司上方，終極收于232615美元盎司。東證衍生品研究院宏觀謀略部宏觀謀略首席解析師徐穎表示，上半年黃金代價履歷波瀾壯闊走勢，背后買賣邏輯是地緣局勢擾動增加，疊加在流動性充裕底細下，市場對重要經濟體的財政和錢幣政策存在寬松預期，黃金錢幣屬性得以體現。
上半年，黃金市場出現了一些新的變化，其掙脫了實際利率的束縛，在美元指數走強和美債收益率上行階段，代價亦出現明顯上漲，定價邏輯值得思索。徐穎說。
對于上半年黃金市場表現，國泰君安期貨高等解析師劉雨萱評價稱：在盤整快要4年后，國際黃金代價于本年3月一舉突破此前觸及卻未能突破的高點，一路高歌猛進連破關口，在觸及2450美元盎司后站穩2300美元盎司上方。此輪棋牌遊戲技巧上漲趨勢連貫流通，點燃了市場對黃金的懇切以及未來的上漲想象空間。一時間，黃金從此前與市場背道而馳的避險資產絢爛轉過身為此輪周期最值得部署的風險資產，漲勢凌厲完全不輸其他商品，吸引了各類投資者的目光。
靜待美聯儲降息落地
就陰礙黃金代價走勢的關鍵因素來看，劉雨萱以為，下半年，黃金市場敘事的主線仍聚焦在降息方面，這也是決意黃金仍是多頭行情的主要條件和驅動力。
自2024年10月美聯儲轉向鴿派后，市場便開始圍繞降息預期展開買賣，并連續至今。徐穎表示，在6月美聯儲利率會議宣示中，其判定通脹將溫順回落。表述固然較此前一次會議加倍積極，但也沒有更多增量的寬松信息。在經濟預計中，美聯儲上調了年內通脹預期和利率中樞，點陣圖顯示的降息預期從3月會議的3次下降至1次，高利率保持的時間進一步延長，這反而是偏向鷹派的表現。
不過，從經濟根本面角度看，徐穎以為，美聯儲保持高利率的時間越久，風險也在增加，高利率對住民、企業以及政府部分融資造成的壓力逐步體現，下半年仍有風險點需要關注。對于降息預期的買賣邏輯，現在市場已經充分定價，黃金市場真正時機還是要等候超預期的風險事件以及錢幣政策的大幅寬松。徐穎表示。
除美聯儲降息因素擾動外，各國央行連續購金行為也成為陰礙黃金市場前景的關鍵因素。從地緣局勢發展角度來看，徐穎表示，逆環球化格局未變，環球央行購金對黃金代價構成利多。
2024年5月，中國央行在持續18個月買入黃金后未進一步增持的行為，一度觸發廣泛關注。紫金天風期貨貴金屬研究員劉詩瑤表示，2024年的一輪周期顯示，中國央行購金確切存在從無到有、從有到無的過程，可是在暫停買入之后，金價不降反升。與此同時，土耳其、印度等國家央行買盤仍在強橫參與。2024年以來，市場介入者又增加了波蘭、卡塔爾和新加坡等國家央行。所以，市場無需過度憂慮中國央行此次暫停購金行為，黃金的環球需求依然堅實。
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值得一提的是，3月以來的黃金上漲行情中，內地資金發揮的作用連續不斷增加。徐穎表示：內地市場對黃金的部署需求高于海外市場，使得近兩年內地市場對黃金的買賣懇切高于海外市場。跟著市場介入度提拔和資金流入，內地市場對黃金的定價才幹有所提拔。
業內繼續看好部署價值
在近期國際黃金代價調換之際，多家國際投行表示繼續看好金價后市表現。
美國銀行和花旗銀行此前發表教導均表示，金價有望升至3000美元盎司。前者預測，未來12個-18個月，金價將到達3000美元盎司，盡管現在資金流并不支援這一代價程度。后者也表示，由于強勁的實物需求、央行買入以及宏觀經濟因素繼續支援黃金的看漲前景，未來12個月金價可能會飆升至3000美元盎司。
記者在采訪中發明，固然多位業內人士以為黃金將延續上漲周期，但在預判高度方面存在分歧。
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劉雨萱提示，需要警惕四季度黃金代價重新疲軟風險。對標歷史可參考周期得到的啟示發明，防御式降息韻律根本上無法帶來黃金強橫的單邊行情，往往在降息解散后，代價會回落至降息開啟前的程度，且后續黃金若想脫離有限的利率調換帶來的上方壓力限制，需要等到新的風險或者額外的驅動因素出現。
