由于我們預計石油價錢將在目前價位高下波動，因此關連政策的變動將成為陰礙沙龍 百 家 樂 代理中國石油公司最近體現更為主要的因素。在即將到來的自然氣訂價機制革新中，中國石油應成為最大的受益者，而製品油花費稅征收設法的改進可增加一體化石油公司的販售利潤率。 我們重申對H股港股石油板塊的增持評級。但由于下調了中國石化 A股評級，我們將對 A股石油板塊評級由增持下調為中立。
斟酌到本年迄今為止高于預期的實質價錢，我們將 2013年布倫特原油平均價錢預計由 1075美元桶上調至 1086美元桶。 但我們將 2014年預計由 1024美元桶下調至 1015美元桶。我們的歷久油價假設預計仍維持在 90美元桶。
從百家樂獲利 2013年起，製品油花費稅體系的改進可能增加中國石化和中國石油等一體化石油公司的販售利潤率百 家 樂 牌 路 分析，由於場所小型煉油廠將漸漸被擠出市場。
安排中的汽油和柴油油品升級不大可能對石油公司產生重大陰礙。固然石油公司將不得不加大投資，對煉油設施進行改建，但資本的消費是一個漸進的過程，並且所花經費將通過更高的販售價錢得到賠償。
製品油訂價機制革新將促使內地汽、柴油價錢加倍親密地隨同國際石油價錢的變動動態。固然該革新還沒有正式實施，但現有機制自最近有效執行以來，較好地保衛了內地煉油廠的利潤。
自然氣訂價機制革新越來越近，尤其是一些地域最近提高了住民用氣價錢。無論該革新是不是一次訂價機制的完全革新或只是一次自然氣價錢的普遍增加，都應有助于中國石油減少因入口更為昂貴的自然氣而導致的巨額吃老子有錢百家樂虧。
重要評級危害
石油價錢急劇下跌，以及由此導致的製品油價錢下跌。
自然氣訂價機制革新步伐慢慢，重要製品油訂價機制執行不到位。
首選股票
中國石油。2013 年，公司盈利應重現增長，煉油吃虧將有所降落。自然氣和管線業務盈利本事應當也會有所增加，來由是更多的自然氣在廣東、廣西和香港等自然氣價錢較高的地域出售。潛在的自然氣訂價機制革新是一大催化劑。股息盈利率（2013年 H股預期股息盈利率預計為 4）目前程度頗為吸收。
MI 能源。跟著公司在哈薩克斯坦產量的增加，預測前程兩年內公司的石油產量復合年均增長率將到達 20。之前該股體現相對落后，但假如盈利或許到達市場預期，股價將跑贏大盤。公司估值（約 5 倍預期2013年核心盈利預計）在現有程度上具有極強的吸收力。
