2024年，鎳市場從一類鎳供給收緊轉向二類鎳產能擴張，使得全年代價展示倒V走勢。年終在宏觀下行和印尼新增產能雙豐富利益空下，鎳價更是一路下破關口支撐最低跌至86萬元噸的年內新低。元旦過后，合法市場預計代價將再破新低時，鎳價卻以一根實體長陽線，開啟了2024年的第一波小反彈走勢。背后的上漲動能，可能更多來自空頭贏利離場，及央行降準帶來的流動性利好因素。
觀測鎳市供需面，2024年下半年至今，市場主導的是原生鎳，尤其是NPI供給增加，供需缺口收窄。依據INSG預計，2024年，環球原生鎳供給將到達2389萬噸，同比增長84，供需缺口將收窄12萬噸至短缺22萬噸。此中，50以上增量由中國以及中國在印尼投資建設的NPI項目驅動，純鎳及FeNi增量合計占比僅30。據不完全統計，2024年，中國和印尼NPI新增產能多達20萬金屬噸以上，且多數產能將于上半年會合投放。無論是內地還是印尼，鎳生鐵冶煉利潤都是很豐厚的，冶煉廠在利潤驅使之下當然會盡快促成項目投產，因此鎳價在沮喪預期的主導下開啟長達近半年的下跌走勢。
從近期反饋的產能投放進度來看，印尼不少項目均出現了投產進度延后的場合。SMM數據顯示，截至1月中旬，印尼投產進度為32萬金屬噸，較上期調研進度大幅減少4萬噸。海外印尼產能未能履約投放，內地內蒙古地域又迎寒冬限電，年終高鎳鐵實際供給出現緊缺，市場報價堅挺。張浦最新高鎳鐵采購價970元鎳點，環比上漲10元~15元鎳點。利空預期未能兌現，市老少皆宜棋牌遊戲場沮喪情緒緩解也助推線上棋牌遊戲技巧了鎳價此次上漲。
觀測近期盤面，外盤倫鎳代價漲幅明顯強于內地走勢，與盤面代價連續上行相對應，是LME鎳庫存的大幅下降。從1月9日開始，LME庫存便一改連續了近半年的桌面棋牌遊戲平台小幅下降態勢，僅5個買賣日，庫存便減少6900余噸，減幅近4，幾乎抵上此前一個多月的庫存減量，LME貼水更是一度收窄至平水鄰近。細究前一次庫存如此規模大幅下降，是2024年上半年內外盤鎳價風頭正勁之時。
下游方面，2024年10月開始，不銹鋼產量累增，庫存高企下鋼廠利潤連續下滑，因此年終鋼廠借重春節假期開始密集檢驗。近2個月，累計減產12萬噸，極大緩解了不銹鋼高庫存壓力。歲末終端需求慘淡，雖有鎳價連續上漲，但無奈終端已陸續休市，市場貨源消化遲鈍，商戶為回籠資金鮮有提價，300系實際成交不僅沒有跟漲原料，反而小幅陰跌以促成最受歡迎的線上棋牌遊戲交。市場庫存也側面證實需求不振。截至1月中旬，內地錫佛兩地不銹鋼庫存總計3314萬噸，較2024年12月末增加34，較上年同期增加9。
綜上，鎳市現在供需兩弱，本不支援漲幅如此延續，但由于前期跌勢連續已久，代價觸底時，恰逢鎳鐵供給壓力延后和LME庫存連降數經典棋牌遊戲推薦日的利多出現，于是時隔半年再次迎來上漲。可是代價走勢終究要回歸供需支撐，籠罩在鎳市上空的鎳鐵供給陰云并未散去，后續產能逐漸落實而需求跟不上的話，鎳價上行動能也會逐漸消散。（中電投先融風險控制公司）
2024-11-19
