《煤炭深加工示范項目安排》口徑偏緊，前程有放松空間
我們判斷列入《安排》的首批大項目預測只有15個擺佈，差別是：煤制烯烴4個，煤制自然氣7個，煤制油2個，低階煤應用和煤制二甲醚項目各1個。總體規模低于市場預期，表示政策面仍處于偏緊狀態。但在內外部宏觀經濟不景氣、煤化工產業實質投資需要繁茂的底細下，我們預測前程有望批準建設更多項目。
煤制烯烴項目實質投資規模或超市場預期
我們統計目前實質在建的煤制烯烴項目有10個，已舉辦開工奠基典禮的項目有12個，另外24個處于安排和可研階段捕魚器。因此終極煤制烯烴的投資很可能遠超市場預期。熊捕魚位置綜合斟酌政策審批捕魚達人攻略和《烯烴工業十二五安排》因素，我們以為十二五時期新建15~20個煤制烯烴項目是大約率活動，涉及投資過份3000億元。
器材制造將迎訂單高峰，注目包袱容器、空分和節水裝備
我們以為煤化工投資帶來的增長高峰正從工程總包領域向器材制造領域遷移。跟著各大項目建設正式發動，包袱容器、空分、換熱器以及管件等器材制造商將整體受益。
包袱容器占裝備總投資45，且90以上實現國產化，是受益最大的板塊；空分領域，杭氧即將進入8萬方品級，剛好遇上煤制烯烴需要高峰；台灣 海鳥捕魚節水是陰礙煤化工成長的要害因素，對空冷器、換熱器和余熱汽鍋有歷久需要。
保持提名評級
今世煤化工的大項目逐步發動，整個裝備板塊將迎來訂單加快增長。下游客戶付款本事強，公司前程業績有保障。
目前關連器材制造上市公司2012年PE總體約20倍，具備較高安全邊際。短期內，存在國家政策出臺和神華寧煤煤制油等大項目器材招標結局公布的催化劑，保持提名評級。
