6月以來，黃金走出一波強橫拉升行情。滬金指數突破300元克的主要關口，創出6年來的新高。紐約金價也相近關鍵的1360美元盎司的關鍵阻力。筆者以為，在美聯儲加息周期轉向降息周期的特殊時間窗口，疊加央行購金、季候性旺季等利好因素，金價已經充分儲蓄利多動能，未來漲勢可期。
美聯儲錢幣周期轉向
陪伴著稅改紅利的消退、財政赤字的飆升，美國經濟已經出現見頂逐漸下行的態勢。美國紐約聯儲GDP模子對美國二季度GDP預期僅為136。本年5月，3個月和10年期美國國債收益率出現自2024年7月以來的首次倒掛，觸發市場憂慮。過去三十年中，美國曾出現過四次國債收益率倒掛，此中三次倒掛后不久美國經濟陷入衰退的場合。目前雷同的情境再度出現，也暗示美國經濟線上真人棋牌遊戲下行風險加大。
美國繁華周期見頂，前兆著美聯儲錢幣政策周期拐點的到來。暫停縮表可以為是錢幣政策轉向的先行信號。美聯儲早在本年年頭就敲定解散縮表的時間表。從本年5月起，每月縮表規模從300億美元降至150億美元，到9月末完全截止縮表。近期美聯儲主席鮑威爾已經明確表示，美聯儲將采取恰當措施保持經濟連續擴張，這被解讀為暗示降息的可能性。
從歷史上看，最近的兩個經濟周期中，美聯儲從加息轉向降息的窗口，均是黃金大等級上漲行情的起漲點。本輪美聯儲加息周期的利率程度顯著低于前幾輪，未來降息周期可能也會相對短暫。由于環球其他重要經濟體的利率程度均低于美聯儲，甚至是負利率，一旦作為加息龍頭美聯儲轉向，將傳導到環球形成共振效應，從而連續對黃金形成利多。
央行增持黃金
在環球錢幣體系錨定美元的情境下，黃金的身份低于美元，美元的表現決意黃金的相對價值。可是，一旦出現美元的信用身份下降，出現環球錢幣匯率體系慌亂的狀況，黃金就會在這種群龍無首的狀況下有優良表現。現在美國主導的環球貿易摩擦加劇，這將顯著削弱美元的信用身份，黃金有時機再顯王者風范。
各國央行連續增加黃金儲備。依據世界黃金協會數據，本年第一季度環球各國央行共購入1455噸黃金，同比增長68。過去四個季度，環球央行的黃金買入量到達了7157噸的歷史新高。
中國人民銀行最新公布數據顯示，截至5月底，黃金儲備達6161萬盎棋牌遊戲玩法介紹司，較4月末增加51萬盎司。這是自2024年12月以來，棋牌遊戲平台比較央行持續第6個月增持黃金儲備，合計增持237萬盎司。筆者發明，歷史上央行增持黃金儲備后，金價均是出現上漲或見底回升。所以，此次央行購金周期的重啟，對黃金有著較強的利多意味。
利多因素聚集
從直接驅動金價的實際利率來說，由于名義利率下降預期強烈，通脹預期并沒有太大變化，導致實際利率的預期大幅下降，直接利多黃金。
黃金作為資產部署的吸引力提高，資金也連續流入金市。數據顯示，環球最大黃金ETFSPDRGold最新持倉為7641噸，6月以來持倉增長2089噸，創近兩個月的新高。
從黃金的季候性紀律來看，在上一個牛市周期中，金價在68月的旺季都有出色的表現。縱然黃金2024年后走入熊市，68月旺季的表現仍是漲多跌少。所以，預測宏觀面利多因素將和季候性利好形成共最受歡迎的線上棋牌遊戲振，黃金旺季表現值得期望。
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綜上，筆者以為，美聯儲錢幣政策周期處于加息周期到降息周期拐點，加之環球央行買興大增，黃金料將成受追捧。黃金旺季在即，資金也有流入追捧的端倪，預測未來金價漲勢可期。
