倫鋅自上年12月上旬開始持續下跌，筆者以為，宏觀面弱勢格局難以變更，鋅庫存或出現回升拐點，鋅價依然存在下跌空間。
消費并不樂觀
世界金屬統計局教導顯示，2024年1~10月，環球鋅市供給多餘1463萬噸，而2024年供給短缺431萬噸。當前環球總庫存偏低，但LME庫存已經出現回升端倪，預測跟著鋅供需格局轉變，總庫存將出現回升拐點。中國是環球重要的鋅消費國，此中，鍍鋅占鋅消費總量的62，決意中國鋅整體需求狀況。鍍鋅板產量萎縮及庫存高企，反應鋅消費并不樂觀。產量方面，截至2024年10月，內地鍍鋅總產能到達1億噸，但產能利用率僅為70。此中，重點企業鍍鋅板（帶）產量進入負增長區間，2024年1~11月，同比下降134。庫存方面，鍍鋅庫存遲鈍回升，從2024年9月中旬的93萬噸，上最新棋牌遊戲平台升至2024年12月的100萬噸。
宏觀面照舊偏弱
中國宏觀經濟承壓決意了鋅的整體消費場合。房地產根本面走弱短期難逆轉，新開工與銷售背離，房地產買入力連續消耗，房企短時間快速銷售、快速回籠資金壓力增大，房地產周期拖長。同時，中心經濟工作會議保持大基調不變，強調住房不推薦的棋牌遊戲平台炒和構建住房長效機制，這意味著本年房地產強監管的調控政策不會放松。
基建補短板資金瓶頸明顯，政策利好拉動基建有限。在中國金融去杠桿底細下，基建融資壓力增加，鐵路線上棋牌遊戲網站和公路固定資產投資增速均低位運行。同時，內地融資環境偏緊，電網投資資金受限，制約電網補短板的力度。新增人民幣借貸領先電網投資增速12個月左右，2024年11月，新增借貸增速頂部特征已經展現，后期有可能邊際轉弱，意味著電網投資增速回升力度不強，將限制鐵塔等行業的鍍鋅消費。
家棋牌遊戲新手指南電行業可能面對嚴冬，房地產銷售面積繼續放緩，連累空調等家電銷售，且住民消費才幹下降，家電置換需求動力減弱。
內地冶煉產能進入擴張周期
在內地環保攙和因素減弱和國外新建鋅礦項目投產底細下，環球鋅礦產量覆原增長。同時，TC連續上升帶動冶煉利潤邊際改良，將觸發冶煉產能擴張，并且冶煉新增產能大于鋅礦新增產能，鋅產量覆原正增長。鋅礦方面，內地環保攙和因素逐步減弱，大型礦山生產中斷概率大幅下降，并且2024年環保法律完善，符合環保要求的部門礦山，將出現邊際增量；國外受鋅礦利潤驅動，2024~2024年，新建鋅礦項目在2024~2024年陸續投產。冶煉方面，2024年，內地冶煉廠非正常減產，倒逼鋅精礦現貨TC飆升，冶煉廠利潤邊際改良，并且當前冶煉廠買入鋅精礦資金成本偏低，刺激內地冶煉產能進入擴張周期。數據顯中國棋牌遊戲推薦示，2024年新增冶煉產能將到達105萬噸，而2024年減少19萬噸。
綜上所述，我國鋅終端消費疲弱格局難改，鋅將展示供給多餘格局，庫存回升的拐點將展現，預測中期鋅價將繼續保持弱勢。操縱上，發起投資者中期依然以逢高拋空為主。(
