春節假期歸來，滬鋁主力合約因社會庫存明顯增加而走弱。短期來看，原材料代價并不堅挺，這將削弱生產成本對鋁價的支撐。從下游來看，固然假期已經解散，可是大部門企業并未開工，需求總體表現依然平淡，在偏空的根本面陰礙下，滬鋁將承壓運行，136萬最新棋牌遊戲平台元噸依然是線上棋牌遊戲賺錢壓力位。
原材料代價繼續下跌 成本支撐減弱
國家統計局數據顯示，2024年12月，氧化鋁產量為6209萬噸，環比下降022，同比增長1960，同比增速比2024年同期提高314個百分點。2024年，氧化鋁堆積產量為72531萬噸，同比增長99，同比增速比2024年同期增加2個百分點。由于2024年采暖季限產力度不手機棋牌遊戲平台及2024年，氧化鋁產量明顯增加，令氧化鋁代價承壓。2024年1月，上海有色網氧化鋁現貨均價為286632元噸，較2024年12月下跌14493元噸。氧化鋁均價處于3年同期的最低。另有，1月份，澳洲氧化鋁均價（折合人民幣）為263387元噸。從2024年11月份開始，國外氧化鋁代價便低于內地氧化鋁代價，令內地氧化鋁代價不具備出口的優勢。2024年12月，我國氧化鋁出口量為17743萬噸，環比減少10827萬噸。預測未來氧化鋁的出口量將繼續下降，氧化鋁供給端的壓力將逐漸覆原。
除此之外，預焙陽極代價也出現回落。1月份，上海有色網預焙陽極均價為37175元噸，較2024年12月下跌10188元噸，低于2024年同期的3棋牌遊戲平台下載93425元噸，處于3年同期的最低。
由于原材料代價出現回落，電解鋁的生產成本也逐步下降。1月份，電解鋁平均生產成本為1406226元噸，較2024年12月下跌32906元噸。2024年同期電解鋁生產成本為1451394元噸。由于現在電解鋁行業處于普遍賠本狀態，電解鋁冶煉廠生產意愿不強，對于原材料需求將減弱，而需求的減弱，將導致原材料代價的進一步下跌，生產成本也將逐漸下移，對鋁價的支撐作用將減弱。
假期庫存累庫明顯
SMM統計數據顯示，春節時期全國電解鋁增加184萬噸，至1562萬噸，創2024年春節時期最大增量，增長134，高于上年57個百分點。鋁棒庫存增加465萬噸至1567萬噸，鋁棒、鋁錠庫存增加重要由於春節休市下游放假陰礙。
另有，截至2月11日，上期所期貨庫存為51413萬噸，較1月底增加1583萬噸。
從下游來看，現在，大部門企業尚未開工，需求端并未明顯回暖。就SMM節前調研所知，下游加工廠將在2月12~20日時期，逐漸復產開工，普遍覆原生產經營將在2月19日以后，因此近期現貨鋁錠鋁棒消費較為疲軟。
綜上所述，原材料代價的下跌將令電解鋁生產成本繼續下跌，成本端的支撐或逐漸減弱，庫存明顯增加，下游需求并合法的棋牌遊戲平台未回暖，也將對鋁價造成壓力。預測滬鋁短期承壓運行。發起關注開工旺季到臨時，下游需求的表現場合。(廣州期貨研究所）
