最近，受外盤倫鋁帶動，期鋁代價出現小幅回暖。可是，從根本面來看，作為原材料的氧化鋁、預焙陽極和氟化鋁代價均出現下跌，令鋁價生產成本的支撐減弱。從需求端來看，現在，華東地域需求有所改良，可是華南地域的需求卻依然保持低迷，需求整體表現一般，對鋁價提振有限。預測滬鋁1905將回落至135萬元噸一線鄰近。
原材料代價連續回落，利空鋁價
由于2024年電解鋁行業連續賠本，大批企業被迫停產，導致原材料的需求下降。
氧化鋁方面，進入2024年以來，氧化鋁代價尚未止跌，截至3月21日，上海有色網統計的內棋牌遊戲技巧地氧化鋁均價為2713元噸，較上周下跌1340元噸。低于上年同期的2730元噸。另有，本周澳大利亞氧化鋁FOB均價為396美元噸，折合人民幣265617元噸，較上周上漲814元噸。國外氧化鋁代價低于內地氧化鋁代價，不利于內地氧化鋁出口。除此之外，春節過后，氧化鋁產能投產速度加速，從中期來看，氧化鋁將再度展示多餘狀態，其代價將承壓。
預焙陽極方面，現在，預焙陽極代價亦延續了自2024年9月以來的跌勢，截至3月21日，預焙陽極均價為358750元噸，低于上年同期的416125元噸。
氟化鋁方面，截至3月21日，氟化鋁均價為1萬元噸，低于上年同期的12萬元噸。
生產成本方面，由于電解鋁生產成本的下降，導致電解鋁企業盈利程度明顯好轉。本周電解鋁生產平均成本約為136萬元噸，較上周下降3689元噸，免費棋牌遊戲推薦電解鋁平均盈利26030元噸，盈利程度較上周提高21439元噸。本周電解鋁生產成本處于近5年的第三低位，電解鋁盈利程度處于近5年的最高經典棋牌遊戲位。電解鋁冶煉廠盈利場合好轉，將刺激部門電解鋁冶煉企業復產，這固然可以帶動一部門原材料的需求，可是，電解鋁產量的同比增速卻明顯加速。依據國家統計局的數據，1~2月份我國電解鋁累計產量為5688萬噸，同比增長5，同比增速比上年提高68個百分點，電解鋁的供給端還是給鋁價造成了較為明顯的壓力。
總體消費表現一般，庫存依處于高位
南儲商業網數據顯示，華東地域庫存已明顯下滑，但廣東地域卻仍然穩步向上，從數據上看，截至3月18日，華東地域較2月末下降了3萬噸左右，而廣東地域反而繼續大增相近6萬噸，全國鋁錠庫存還未能進入去庫存狀態。南儲商業網表示，由于廣東地域建筑型材偏多，房地產行業的萎靡不振，始終抑制下游訂單增多，從近期國統局公布的數據看也可以發明，房線上棋牌遊戲平台地產竣工面積堆積下降119，降幅較上年全年擴大4，此前市場預測房地產將出現大批竣工而帶動鋁消費的預期落空，據了解，盡管現在大廠照舊能維持滿產狀態，但多數中小型廠開工率僅七到八成。從出庫數據上看，進入3月份以來，廣東出庫雖有一定水平的好轉，但與上年比擬始終顯得不盡人意，春節后廣東地域堆積出庫量同比減少維持在30以上。
由于需求并未明顯好轉，買賣所庫存依然處于高位。截至3月21老少皆宜棋牌遊戲日,上海期貨買賣所鋁庫存為7391萬噸，現在，庫存小計程度位于近5年同期的第二高位，此中期貨庫存為5405萬噸，依然高于春假假期歸來時的5141萬噸。
從現貨方面來看，成交也對照平淡，據SMM，3月11~15日，下游根本維持按需采購韻律，雖多有詢價但畏高情緒明顯，意欲等候換月后鋁價回落，采購表現遲疑。整體成交較為一般。
從宏觀數據來看，2月，我國制造業PMI為492，位于榮枯線下方,環比下降030。2024年同期制造業PMI為503，本月制造業PMI價處于5年同期的第二低位。2月，我國新訂單PMI為506，低于2024年同期新訂單PMI為51，本月新訂單PMI處于近5年同期的第三低位。3月份固然下游企業都已復工，但下游表現卻不及上年同期，固然3月份是傳統的開工旺季，將導致PMI環比回暖，但還是不及上年同期，因此，下游需求或將維持不亂，難有亮眼表現，鋁價難以被提振。
綜上所述，由于原材料代價的連續下降，導致電解鋁企業生產成本下降，盈利程度有所改良，這將刺激部門電解鋁冶煉廠復產，而需求端現在表現一般，尚未起色，對鋁價難以形成明顯提振，鋁市根本面依然偏空，在這種狀態下，滬鋁或承壓下跌，關注前低133萬元噸一線的支撐。同時關注鋁市下游行業的相關數據。（
