12月15日，國務院關稅稅則委員會審議通過《2024年關稅實施方案》并報國務院批準，自2024年1月1日起實施。此中對2024年化肥出口關稅進行調換，氮、磷肥出口旺季關稅時間差別由本年的6及65個月縮短至4個月，淡季關稅仍然保持7，符合此前預計。
在環球化肥處于供求弱均衡的環境下，我們判定該政策的有效性還需檢修。2024年環球化肥代價季候性變動紀律可能將與2024-2024年都不相同，更可能會提前，出口旺季關稅的時間是主要擾動因素。此次我國化肥行業出口關稅政策調換的初衷仍然來自于抑制內地化肥代價過快上漲，大幅度增加農夫的生產成本。2024-2024年我國化肥出口關稅政策的調換思路重要為調換稅率，以保證內地供給。
我們以為短期繼續執行嚴格的出口關稅政策下，內地氮磷肥供應多餘、代價上漲遭受阻里，鉀肥因重要以入口為主而不受陰礙。我們預測在11年2月份春耕用肥開始之前，代價或有小幅下跌，這點在12月暫時關稅出臺之后市場已經有所反應。
中長期，環球農產品代價上漲趨勢沒有變更台灣大樂透，環球化肥剛性需求覆原，環球化肥供求關系仍將處于弱均衡中。我們預測縮短2個月出口預測陰礙氮肥、磷肥出口100萬噸，將加倍刺激國際化肥的供給緊張。
精細磷化工產品關稅未作調換，延續了前期的台灣彩券線上投注關稅政策。我們預測內地磷肥出口下降將導致國際磷肥及磷酸台灣彩券大樂透鹽產品緊張，內地磷酸鹽企業將受益，繼續推薦相關磷化工公司興發集團600141、澄星股份600078。
我們保持前期對農化板塊增持評級。在氮、磷、鉀三個子行業中，我們推薦的次序依次為磷化工、鉀肥、磷肥、氮肥。重點關注興發集團、云天化600如何玩539096、鹽湖鉀肥000792、冠農股份6威力彩特別號走向00251和湖北宜化000422。
