巨化股份公布2024年三季報，1-9月實現營業總收入4046億元，同比增長4331；營業利潤433億元上年同期賠本027億元；歸539中獎號碼規律屬于上市公司股東的凈利潤386億元，同比增長51744，按612億股的總股本算計，實現每股收益063元扣除非常常損益后為055元，每股經營活動產生的凈現金流量為144元。
此中7-9月單季實現營業總收入1482億元，同比增長5107；歸屬于上市公司股東的凈利潤155億元上年同期賠本037億元，實現每股收益025元扣除非常常損益后為021元，高于市場預期。
點評：
制冷劑景氣延續，產品代價連續上漲。公司1-9月實現營業總收入4046億元，同比增長4331，重要理由是下游冰箱、空協調汽車銷量連續快速增長1-9月冰箱累計內銷同比增長30，空調同比增長35，汽車同比增長36，帶動公司氟化工重要產品制冷劑R22、R134a需求量大幅增長。同時由于節能限電和企業檢驗造成供給緊張，制冷劑產品代價連續上漲見圖1、圖2，現在R22市場代價20240元噸，R134a市場代價約60000元噸，處于比年來高位。重要產品量價齊升使得公司前三季度經營業績大幅改良。
氟化工產業鏈進一步完善。公司于8月中旬公告投資273億元建設含氟集合物及HFCs項目，345億元建設新型氟制冷劑項目。預測3年后新增含氟集合物產能108kta，HFCs制冷劑產能10kta，新型氟制冷劑產能72kta。公司于9月30日公告完工對集團公司所屬巨圣氟化學主營聚四氟乙烯股權的受讓。我們以為公司通過新建項目和收購集團公司業務，完善了氟化工產業鏈，并將進一步強化在含氟制冷劑領域的優勢。
公司長期有望受益于氟化工產業結構調換。商業部相關人士在9月上旬于第三屆中國螢石-氟化威力彩中獎規則工產業高峰論壇上表示，螢石作為不可再生的寶貴資本，十二五時期國家將實行螢石開采和生產總量限制，積極推進螢石相關產業結構調換。我們以為，巨化股份作為內地具備一體化優勢的氟化工龍頭，同時地處螢石資本豐富的浙江省，長期有望受益于國家氟化工產業政策台灣運彩電腦版的調換優威力彩對獎日期化。
保持推薦評級。巨化股份擁有較為完整的氟化工及配套產業鏈，短期內將繼續得益于制冷劑產品的景氣。長期而言，跟著氟化工產品升級和產業結構的調換，公司的競爭優勢有望得到進一步提拔。我們調高公司2024-2台灣彩券兌獎024年EPS差別至083、087和092元，保持推薦的投資評級。
