黃金自上年10月以來啟動上漲行情，在8月初美國擬對中國加征新的關稅后，上行展示加快態勢，滬金累計漲幅高達18。筆者以為金價仍有上行空間，可作為長周期多頭部署資產。
美債收益率倒掛
美聯儲7月31日公佈降息25個基點，手機棋牌遊戲推薦為近，10年來首次降息。盡管美聯儲主席鮑威爾表示，降息決意并不典型漫長降息周期的開始，未來可能降息也可能加息，但現在來看，美國2年與10年期國債收益率倒掛，3個月與10年期國債收益率自5月23日以來連續倒掛，且近期倒掛水平加深，收益率曲線倒掛往往意味著美國經濟將走向衰退。另有，考慮到環球貿易風險增長，外部經濟放緩對內地的沖擊，及美國總統對美聯儲降息過慢的指責與施壓，棋牌遊戲推薦美聯儲年內大約率仍將降息1~2次，7月降息意味著美聯儲新一輪降息周期的開啟。
此外，本年以來，環球經濟顯著放緩，除美國、荷蘭、希臘線上棋牌遊戲賺錢、越南、埃及外，多數國家7月制造業PMI均位于榮枯線下方，且美國ISM制造業指數自本年3月以來展示連續走低狀態。因此，在經濟下行壓力下，棋牌類型包含有發達國家新西蘭、澳大利亞在內的多國央行紛飛啟動降息。日本及歐洲央行現在雖按兵不動，但日本政策目標利率及歐元區入款便利利率均自2024年頭以來連續處于負利率程度。在環球貿易放緩、英國脫歐不確認性困擾下，德國二季度經濟增速環比下滑01，歐元區經濟景氣指數連續惡化；線上棋牌遊戲攻略10月底英國無協議脫歐概率仍存在，歐洲經濟未看到改良端倪，將連續疲軟態勢。現在，市場預測9月歐洲央行將公佈寬松政策，降息幾無懸念，且近期對降息20個基點預期升溫，并上升至主流預期。
在美聯儲7月公佈降息后，環球進入低利率程度時代，未來美債實際收益率將繼續向記載低點下行，而陰礙黃金代價的要點是美債實際收益率，因此，黃金長期上行趨勢難言解散。
避險需求提振
8月1日，美國公佈擬于9月1日起對來自中國的3000億美元入口商品加征10關稅。盡管8月14日美方表示部門商品加征關稅推遲至12月15日。中美經貿磋商反復多變，但毋庸置疑的是環球貿易風險增長，且在地緣政治緊張、環球經濟疲軟下，投資者將青睞于避險資產，而發達國家國債收益率連續不斷下行甚至展示負利率程度，黃金避險價值將進一步上升，本年黃金ETF持有量顯著上升，截至8月15日，SPDR黃金持有量為84429噸，較年頭增長4898噸。
央行加大黃金儲備
面臨環球經濟下行壓力及地緣政治風險，本年以來，環球多國央行，尤其是新興市場及發展中國家，繼續維持穩健速度積累黃金儲備。據世界黃金協會數據，上半年環球各國央行的凈購金量達3741噸，同比增長57，是自2024年各國央行成為凈買家以來的最高程度，此中俄羅斯、中國及哈薩克斯坦在上半年的買入量中依然處于領先身份。7月，中國黃金儲備增長995噸，至19365噸，實現了自2024年12月以來，持續8個月增持黃金儲備。波蘭央行繼2024年買入257噸黃金后，本年又買入了100噸黃金。據世界黃金協會調研數據，預測未來12個月內將有17家（新興和發展中國家）央行加大黃金買入量。
綜上所述，在環球經濟及地緣政治不確認性增加、環球進入低利率時代，美債實際收益率連續不斷下行，黃金長期多頭部署價值將進一步凸顯。但在金價連續性大幅上漲后，短期不去除專業性回調的可能，可考慮逢低購買操縱。（方正中期期貨）
