摩根大通大宗商品研討及手段部環球主管科林·芬頓ColinPFenton日前在承受中國證券報采訪時表明，國際油價在5月突兀暴跌，最主要的來由是日本在3月發作了極度嚴重的地震災難。作為世界第三大經濟體，日本實體經濟顯著萎縮，是大宗商品價錢最近下挫的重要來由之一。
但是，他以為，決擇油價最主要的因素是，在經驗了幾十年的投資缺陷后，供應程度相對較低，因此歷久看油價將繼續走高。
日當地震傷及大宗商品價錢
中國證券報：5月以來，環球大宗商品價錢大幅下挫，造成這種場合的來由是什麼？
芬頓：以彩票監票油價為典型的大宗商品價錢5月突兀暴跌，最重要天天買彩票的來由即是世界第三大工業經濟體日本3月爆發大地震。當日本發作地震后，日本和中國首要受到了陰礙，這就可以辯白為什麼兩國的經濟數據在4月份展示出疲軟的BINGO必中眉目。
油輪從一個港口駛向另一個港口最多需求40天時間。假如從原油拋售的時間解析，3月10日一艘船離去了世界上的某個港口，其時的市場需要極其繁茂，40天后在4月末、5月初達到目標地的時候，此時的市場需要已經疲軟。
另有，一個令人驚訝的方面是期貨條約在5月1日進入實物交付期間。有些期貨條約在5月的第一個禮拜開端到期。所以說，當油輪抵達目標地卸貨后，其時的世界需要已經大不如前了。
中國證券報：那麼，你怎麼看中東北非狀況對國際油價的陰礙？
芬頓：我以為投資者可能已經厭煩了這類動靜。作為歐佩克石油成員國的利比亞，動亂每日造成的石油出口虧本在130萬桶，這必將對價錢產生陰礙。
不論出于何種來由，中東北非狀況動蕩進一步擴散將造成一些難題。在該地域的其他國家也是產油大國。因此可以確信，假如另有一個國家顯露動蕩，必定將會加劇價錢波動，將對石油花費國造成包袱。
但應當銘記，日本并不是一個產油國，而是一個煉油國，該國佔有每日過份400萬桶的煉油本事。每日400萬桶的煉油本事相對于環球的每日8900萬桶是環球石油供應中一個相當大的比重。前程跟著日本經濟漸漸從地震中覆原，400萬桶的煉油本事也將陸續得到覆原。
油價可能繼續走高
中國證券報：你怎麼看美元走勢對于大宗商品價錢的陰礙？
芬頓：我們要記著，大宗商品的供需在某種水平上并不局限于訂價的錢幣類型。我們在大西洋底尋找石油，無論是巴西公司、中國公司或美國公司，石油蘊藏在大洋底部，獲取石油的價值極度豪情。所以錢幣并非大宗商品價錢的決擇因素。
我們確實看到，當美元疲軟時，可能會讓市場覺得價錢上漲了。不過假如進行統計解析，你會發明，縱然在美元極度堅挺的場合下，大宗商品的價錢也會極度堅挺。任何特定變量的辯白力也是變動的。有些時候需要較為強勁，有些時候供給較為強勁，還包含有庫存、利率及成千上萬的可能變量。
在我看來，目前最主要的因素是，在經驗了幾十年的投資缺陷后，供應程度相對較低，為了知足環球的石油需要，有必須提高牟取石油的支出，因此我們看到油價從每桶80美元，漲到100美元再到120美元，並且價錢將繼續升高。
除了供需因素，在我看來，錢幣的陰礙要更小並且并非彩票機說明書賓果格子很主要。有人以為過度寬松的錢幣政策造成了大宗商品價錢的波動。這種說法在某種水平上可能是對的，由於通脹正是實施零利率的后果。不過我們在數據解析中并沒有看到價錢與根本面顯露不一致，因此我的見解是，通脹對需要形成支撐，需要協助價錢的形成，而非價錢已經偏離了正常程度。
