展望下半年，中國和印尼的NPI項目投產，鎳供給逐漸寬松，同時本年不銹鋼實際消費不及預期，社會及鋼廠庫存堆積，不銹鋼代價承壓，利空鎳價。可是內地尺度品鎳低庫存短期仍難以緩解，所以不可過分看空鎳價。預期下半年鎳價保持弱勢振蕩格局，要點波動區間在9萬~103萬元噸。
NPI連續開釋增量
依據我們折算確當前鎳生鐵生產利潤，固然近期環比下滑但照舊可觀，刺激本年策劃投產的低成本鎳鐵項目連續投產。從調研場合來看，本年內地重點項目鑫海新增8條生產線全部投產；內蒙古奈曼經安新增產能45萬鎳噸年策劃10月投產；金川印尼第1條生產線于5月底出鐵，第2條生產線預測7月投產，剩余生產線預測年底投產；德龍6月底完熱門棋牌遊戲推薦工第14條生產線的出鐵；恒嘉鎳業的2+2項目剩余的2條生產線也于近期投產。其他內棋牌遊戲分析地新增產能會合在四季度。
高鎳鐵產能繼續開釋，產量逐月增加。依據當前數據測算，本年樂觀預測增量在18萬噸，高于年頭預估的13萬噸。
另一方面，不銹鋼線上棋牌遊戲高產量高庫存難認為繼。在鎳鐵連續開釋產能及產量的過程中，沒有新的不銹鋼項目投產。宏觀環境走弱，抑制了下游市場對不銹鋼的需求，令庫存堆積在中間貿易商及策略棋牌遊戲推薦鋼廠手中，不銹鋼代價承壓。可是我們以為不銹鋼高產量高庫存狀態不可連續，未來跟著境內外壓力逐漸展現，不銹鋼消費大約率走弱。
鎳板連續去庫存至低位
當前，低尺度品庫存對鎳價形成支撐。依據Mysteel統計的最新數據，內地提煉鎳庫存573萬噸，固然入口有利于緩解內地現貨緊張局面，可是實際入口增量有限，且重要以鎳豆為主。因此，鎳板需要拉大與替代品鎳豆、鎳鐵的價差，以減少採用量來緩解當前低庫存的窘境。假若錨定俄鎳代價為基準，鎳板與鎳豆、鎳鐵的價差拉大即意味著高鎳生鐵和鎳豆代價將繼續下跌，高彈性的鎳鐵或因利潤壓縮而減產或新項目投產進度放緩來對鎳價形成支撐。
新能源行業利多暫歇
2024年，中國新能源汽車實現了1256萬輛的銷量，同比增長617。2024年3月26日，有關部分頒布了20手機棋牌遊戲攻略24年新能源汽車補貼方案，最大的特色是，購車補貼從本來最高的快要9萬元，直接砍到了275萬元。直接功效是新能源汽車產量增速出現明顯下滑，依據中國汽車工業協會數據，5月中國新能源汽車產量112萬輛，同比增長17，環比增長僅10。
基于產出增速明顯下滑，我們下調了今明兩年新能源汽車產量預期，年頭的預期為170萬輛和200萬輛，現下修至150萬輛和190萬輛，同樣下修的是新能源對鎳需求的拉動，三元材料代價及原料代價均將承壓回落，而依據我們的調研，部門大的三元材料廠訂單相對不亂，而小廠訂單下滑較為明顯。
總之，由于供給連續開釋，下半年鎳價振蕩偏弱，波動區間在9萬~103萬元噸。風險方面，關注印尼礦業政策的變化，以及新投資項目的投產進度。（
