我國最大的一體化能百 家 樂 投資源化工公司之一,環球煉化巨頭公司是中國最大的石油產物汽柴煤等和重要石化產物合成樹脂、合成纖維及單體、合成橡膠和中間石化產物等生產商和供給商,是內地最大、世界第四大乙烯生產商;是中國最大、環球第二大煉油公司;加油站數目居內地第一、世界第二;是中國第二大原油生產商。
2013年是煉油盈利迴轉年,期望新的製品油訂價機制推出
公司煉廠布局優勢顯著,平均規模百家樂 注碼超世界平均程度,煉油專業內地領先、部門到達世界領先,現金操縱本錢低于亞太,競爭力進一步加強。2012年以來的製品油調價及時而到位,一舉扭轉了之前跟不上原油價錢的不到位現象,間隔市場化差距不到300元噸;下半年開端煉油根本能做到盈虧均衡。
中期看淡的原油價錢和目前內地相對較低的通脹程度,為製品油訂價革新打下堅實根基;新的製品油訂價機制將由22日+4改為10日+不設漲幅,從最近發改百家樂大小算牌委展現立場頻次和內容來看,本年推出的可能性很大,百家樂變牌屆時憂慮煉油吃虧的憂慮將打消、估值折價也將得到修復。公司製品油販售市場占有率約60,營銷網絡佔領中國重要發財市場,與成熟市場對照來看,製品油百 家 樂 體育 賺錢 群訂價市場化后仍將維持可觀的販售盈利。
集團海外財產的注入有望增加高下游油氣一體化
集團海外權益油產量已到達2800萬噸,有潛力注入上市公司有望達2000萬噸,一旦注入將增厚股份公司原油產量約43;我們以為前程分批注入的可能性很大,若30注入將增厚業績有7-8分。
我們小幅上調中國石化2012-2014年的EPS差別至073元、092元和100元,保持提名評級。重要危害因素1製品油訂價革新進度低于預期;2國際原油價錢大幅波動;3宏觀經濟復蘇低于預期。
