還有一周多時間，2024年三季度便將成為歷史，滬深兩市上千家公司又要開始繁忙，預備披露三季報。
與其他行業公司業績難以捉摸差異，因產品代價公然透徹，9月底，化工行業數百家上市公司的經營狀況已根本水落石出。
受原油代價跌而復漲陰礙，三季度石化類上市公司凈利潤將有明顯改良；春耕已過，秋收將至，農化類尿素公司業績下滑幾乎已成定局；制冷劑、純堿頹勢照舊；有機硅、磷銨已稍有起色……
2024年三季度由爆炒草甘膦開始，又在TDI的漲聲中解散。四季度，化工行業冀望星火燎原。
化肥：磷酸二銨代價堅挺
每年從7月1日開始，化肥行業便步入淡季，該行業重要品種尿素開始由內銷轉為外銷。本年政府并沒有調換尿素淡季出口關稅，故外圍需求直接決意其代價走勢。海關數據顯示，本年7月，內地出口尿素3532萬噸，出口金額143億美元，均價040美元公斤；上年同期，尿素出口量為2798萬噸，出口金額120億美元，均價043美元公斤。固然8、9月出口數據尚未出爐，但本年尿素出口量遜于上年已根本沒有懸念。
內地方面，截至9月19日，三季度大顆粒尿素均價為214202元噸，較二季度下跌101%，較上年同期下跌45%。小顆粒尿素三季度均價為213715元噸，二季度為236684元噸，上年為22464元噸。
由于本年中石油、中石化并沒有調換自然氣代價，氣頭尿素上市公司的尿素業務毛利率環比、同比預測將出現下滑。
尿素淡季出口時間為7~10月，而磷銨淡季出口大門從6月便開啟，并一直連續到9月底。
海關數據顯示，本年6月、7月，磷酸二銨出口量差別為909萬噸、735萬噸，均價皆為049美元公斤；上年同期，該品種的出口量為115萬噸、1169萬噸，均價差別為048美元公斤、046美元公斤。
出口代價同比出現上漲，導致內地代價表現堅挺。本年二季度，安徽地域57%、61%的磷酸二銨均價為294516元噸、314604元噸；截至9月19日，三季度均價已上漲至305463元噸、3280元噸。
產品代價出現上漲，有投資者以為六國化工的毛利率會出現改良，實在并不確認。磷酸二銨的重要原料為磷礦石、硫酸、液氨，此中磷礦石重要來自貴州、湖北。二、三季度，湖北30%的磷礦石代價持平，但6月貴州磷礦石廠家曾上調代價，幅度過份10%。
農藥：草甘膦一騎絕塵
三季度農化表現較好確當屬農藥，尤其以草甘膦為最。
本周，95%草甘膦原藥的上市公司對外報出了4萬元噸的高價，而7月1日，該品種的報價僅為26500元噸。《每天經濟新聞》曾以客戶地位致電該公司，被示知無貨。卓創資訊農藥行業解析師王立晨表示，現在草甘膦的報價并不具備參考意義，不去除有貿易商在囤貨炒作。
數據顯示，截至9月19日，三季度95%的草甘膦原藥均價為31561萬元噸，環比上漲236%，同比上漲443%。本年三季度草甘膦代價的連續攀升，相關上市公司如江山股份、揚農化工、新安股份等的業績向好當屬意料之中，其股價大幅上漲是最好的體現。
對于后市，王立晨以為，四季度預測草甘膦繼續上漲較為難題，10月份農展會之后，草甘膦代價下滑的預期將增加。
相較于草甘膦的暴漲，吡蟲啉的上漲對照溫順。本年三季度吡蟲啉的均價為146957元噸，較二季度的均價146825元噸上漲132元；上年三季度，該品種的均價為120600元噸，照此測算，同比漲幅為218%。
吡蟲啉是長青股份的第一大殺蟲劑品種，包含有募投項目在內，產能為2200噸年，相信產品代價出現上漲，公司應受益頗多。
三季度農藥品種中，敵敵畏、麥草畏表現平庸。此中，敵敵畏的均價為18000元噸，麥草畏的均價為130000元噸，代價與上年三季度和本年二季度變化不大。
農藥中也有下跌品種，如毒死蜱、多菌靈。
從2024年12月開始，毒死蜱原藥代價節節攀升，僅一年時間便從3萬元噸上漲至42萬元噸，此后便開始走軟。上年三季度，毒死蜱的均價為40306元噸，本年三季度則為38020元噸，每噸已下跌2286元。
多菌靈代價更為疲軟，近五個季度，該品種的均價差別為33500元噸、33500元噸、31500元噸、30000元噸、29700元噸。藍豐生化的重要產品就是多菌靈，產能為1萬噸年，現在在內地排在前三位。
至于百草枯，本年三季度均價為14500元噸，與上年同期持平，比本年二季度下跌200元噸。此品種紅太陽擁有9000噸年的產能，沙隆達A有3000噸年的產能。
聚氨酯：TDI、MDI一苯萬利
本年三季度，化工行業里能與草甘膦媲美的是苯。
6月29日，WTI龍七 百家樂原油期貨暴漲727美元，收于8496美元桶，引爆了本輪純苯代價上漲。7月，中石化五次上調代價，累計漲幅1000元噸，如火上澆油。途經近三個月的運行，9月19日鎮海煉化純苯報價為9800元噸，較7月初的7300元噸上漲342%。甲苯與苯一樣，重要來自原油催化重整。7月初，該產品的代價為7650元噸，現在已升至9800元噸，漲幅為281%。
上述兩個品種的暴漲，令身處下游的苯乙烯、苯酐、苯酚、TDI、MDI、己二酸等成本壓力陡增，代價也出現差異水平地上漲，此中尤其以TDI升勢最猛。8月初，華東、華北、華南地域的TDI代價皆為20250元噸，9月20日已漲至26500元噸、25500元噸、28500元噸，為2024年以來的高點。
ICIS解析師沈唯潔向《每天經濟新聞》透露，TDI代價出現飆漲，除了受原料甲苯代價上漲推動以外，還有兩個主要理由，一是旺季到來，二是供給商裝置疑問頗多，多家公司在6~9月進行了停產檢驗。
資料顯示，我國70%的TDI用于聚氨酯軟泡生產，軟泡重要用于家具、墊材、復合面料、涂料等，與房地產高度相關的這些行業素有金九銀十的說法。供給方面，現在內地TDI總產能為82萬噸年，差別來自上海拜耳、上海巴斯夫、滄州大化、甘肅銀光、煙臺巨力、北方錦化以及太原藍星。
MDI、TDI同屬聚氨酯行業，MDI的原料則為苯，其生產工藝、專業難度頗高，現在內地供給商僅煙臺萬華一家，其余則為外資企業。一年來，煙臺萬華先后多次檢驗。
7月初，集合MDI的代價為17550萬元噸，現在已漲至23500元噸，漲幅為339%。
聚氨酯行業中，以苯為原料的還有己二酸。途經一年的調換，己二酸代價開始出現覆原性上漲，現在代價為11650元噸，7月初該品種代價約為9800元噸，漲幅為189%。上市公司中，天利高新、華魯恒升皆可生產，產能差別為7萬噸年、8萬噸年。上年天利高新的己二酸毛利率尚為22%，本年上半年該業務已入不敷出。考慮到己二酸漲幅較原料苯減色，預測賠本局面仍將連續。
三季度中，聚氨酯行業中的環氧丙烷曾出現一波凌厲的上漲，與原料丙烯的價差一度擴大至2175元噸，令下游的聚醚不得不被動提價。跟著原油代價回調，環氧丙烷、聚醚亦雙雙開始走軟。化工品代價傳導逐步削弱，三季度，從事環氧丙烷生產的濱化股份、方大化工、沈陽化工，該業務的毛利率將有提拔；從事聚醚業務的
紅寶麗、聯創節能，預測毛利率變化不會太大。
至于BDO、DMF，前者產能急劇擴張，后者受下游制鞋出口碰壁，行情仍非常低迷，相關上市公司如山西三維、江山化工三季度業績不容樂觀。
氟化工：重蹈有機硅先漲后跌覆轍
自上年上半年遇到爆炒之后，氟化工便正式步入調換，且調換態勢反常慘烈。
以行業最具典型的制冷劑R22為例，2024年三季度，該品種均價尚為17749元噸，四百家樂註冊碼季度已跌至14375元噸；進入2024年以后，一、二季度均價差別為14014元噸、11964元噸，三季度R22頹勢照舊。截至9月19日，該品種三季度均價僅9853元噸，與上年同期比擬幾乎腰斬。
氟化工行業中，跌幅最大的并非R22，而是PTFE（聚四氟乙烯）。2024年三季度，PTFE（懸浮中粒）均價約為14萬元噸，本年已降至55464元噸。與此同時，螢石粉料的跌幅為356%。產品代價跌幅比原料跌幅更大，兩者的代價差逐步收窄，可以預測，重要生產有機氟化物的巨化股份、三愛富的利潤、毛利率仍將繼續下挫。
氟化工行業另一家上市公司多氟多場合稍有差異。多氟多重要生產冰晶石、氟化鋁，為無機品種；此中冰晶石產能約10萬噸年、氟化鋁產能約195萬噸年。
《每天經濟新聞》注意到，冰晶石、氟化鋁的代價也在連續下跌。卓創資訊氟化工行業解析師孫海霞辯白稱，以氟化鋁為例，其原料除了螢石粉料以外，還有硫酸、氫氧化鋁，投資者在判定多氟多毛利率時，還應該考慮這兩種原料的代價陰礙。
氟化工現在的近況正是有機硅行業曾經的履歷。
在持續上漲長年之后，2024年有機硅行業景氣量升至極點，當年行業內上市公司新安股份有機硅產品毛利率高達4401%。跟著行業產能連續擴充，有機硅行業拐點出現。2024~2024年，新安股份的有機硅毛利率差別為3481%、2975%、2789%、1759%；到2024年中，該產品毛利率僅1088%。
本年7月以后，有機硅產品代價不再下跌。8月，部門產品代價甚至出現小幅上調。數據顯示，截至9月19日，三季度107膠均價為1811186元噸，較二季度上漲03%；硅油則環比下跌18%。9月21日，藍星新材旗下的江西星火有機硅廠公佈上調中間體DMC代價至17200元噸，此舉令該品種三季度環比跌幅收窄至12%。
比擬氟化工、有機硅的疲軟，磷化工行業照舊展示上游熱、下游冷的態勢。可以預測，澄星股份的日子仍舊不太好過；興發集團手握磷礦石資本，業績收放自如。
石化：油價回升改良相關公司業績
跟著QE3的推出，國際原油代價也展示遲鈍回升態勢。萬德統計數據顯示，6月28日，國際原油代價降至本年最低點7769美元桶，進入三季度后，原油代價開始回升，9月14日油價更是突破100美元桶。以萬德數據算計，截至9月13日，三季度原油的代價為9197美元桶，與2024年三季度8816美元桶的代價比擬，同比上漲432%。
對于原油后期的走勢，化工行業解析師通知《每天經濟新聞》，跟著經濟增速的放緩，對原油的需求有所回落，后期再創造高的可能性不大，重要還是看各國經濟發展及相關政策的推出。
對于油價的遲鈍上升，解析師表示這對石化行業來說屬于利好動靜，原油代價的遲鈍上漲意味著需求的回暖，利潤空間的回升。跟著石油代價的理順、化工業務的減虧，三季度石化業績有望環比改良。
該解析師還表示，原油代價回升百家樂玩法經驗帶動成品油代價上調將有利于煉油毛利的改良，且對整個產業鏈價值起到提拔作用。
9月11日，我國上調汽柴油代價，最高零售限價每噸差別上調550元和540元，與此相關的油氣類公司將從中獲益。泰山石油000554,收盤價513元作為中國石油產品和重要石化產品最大的生產商和供給商，預測將從中獲益；此類相關的石化類上市公司還包含有S上石化、廣聚能源、東華能源、大慶華科、遼通化工、廣匯能源。
化工類企業多為成本推動型公司，具有較強的遷移成本的才幹。如沈陽化工，9月14日，丙烯代價報11萬元噸，30天上漲36%，90天上漲1277%，跟著公司丙烯酸盈利才幹大幅增強，沈陽化工也將從油價的回升增加利潤空間。
氯堿：代價下挫擠壓利潤空間
對于大多數制堿類上市公司而言，本年三季度的日子恐怕不是很好過。
數據顯示，截至9月19日，純堿（重灰）的三季度代價為150254元噸，環比下滑113%；純堿（輕灰）的代價為151821元噸，環比下降58%。產品代價的下滑直接壓縮了純堿類上市公司利潤空間。如青島堿業，本年二季度毛利率為764%，遠低于上年同期的1802%。三季度純堿代價的進一步下滑更是壓縮了公司的利潤空間。再如雙環科技同，上年三季度毛利率達3111%，但隨后四季度回落至1796%，本年前兩個季度的毛利率差別僅為192%、1851%。
相對于純堿代價的走勢，燒堿三季度代價環比上升23%，到達81915元噸。對于后市，化工行業解析師表示，純堿和燒堿重要受下游需求陰礙較大,守舊估算四季度和三季度持平。
在化工類佔有一席之地的PVC生產商，三季度業績恐怕也無法讓遠大投資者滿意。主力合約PVC1301數據顯示，本年前三季度，PVC期貨代價展示逐漸下降趨勢。一季度，PVC平均代價為7290元噸，二季度下滑至6815元噸，截至9月21日，三季度PVC的平均指數進一步下滑至6620元噸。與此相對應，重要的PVC生產商三季度業績也無法樂觀，如英力特、天原集團，產品毛利率均展示下滑趨勢。
而堿類中原鹽三季度的代價微漲03%，單價為235元噸。此外，截至9月19日，鹽酸代價近20天上漲489%。但鹽類相關產品的代價未見提拔。原材料的微漲也蠶食了鹽類上市公司的利潤空間，云南鹽化深受其害。
橡膠：下游歡喜上游憂
本年，橡膠代價延續了上年下半年以來的頹勢，據上海期貨買賣所的期貨數據顯示，橡膠代價在一季度履歷小幅上漲后，便開始步入長達5個月的大幅下跌過程。期貨數據顯示，本年三季度橡膠均價為234925元噸，二季度為26025元噸，下滑趨勢頗為明顯。
中信建投研究員胡彧表示，近期膠價在底部出現回升是在相對弱勢的需求下，重要產膠國減少供應、環球流動性開釋推漲的共同結局，預測橡膠代價將企穩并出現溫順上漲，但漲幅有限。
膠價的連續下跌對橡膠生產商海南橡膠來說實屬噩耗。受此陰礙海南橡膠本年中報業績下滑66%，且毛利率大幅下降，在三季度膠價繼續下跌的場合下，其業績以及毛利率恐怕將繼續惡化。
而低廉的橡膠代價對橡膠制品企業卻是一個好動靜，生產橡膠輸送帶的雙箭股份、寶通帶業以及生產橡膠零配件的海達股份、中鼎股份和美晨科技等均將從橡膠代價下降中獲益。
另有，生產輪胎的風神股份、雙錢股份、S佳通、黔輪胎A、青島雙星同等樣將受益于膠價下降。
塑料方面，PP（聚丙烯）、PVC（聚氯乙烯）和PET（聚對苯二甲酸類塑料）代價則表現不一。
據廣東塑料買賣所數據顯示，PP代價在近期出現上漲，其三季度均價為11497元噸，而二季度為11166元噸，環比上漲3%左右。一位化工行業解析師以為，鑒于廠家減產保價決心堅持，預測短期內PP代價仍會有小漲。
對于依賴PP原料的塑料薄膜生產廠家中達股份、大東南而言，其原料成本將會有小幅上升，對三季度業績將構成一定陰礙。
對于寶利瀝青、國創高新和路翔股份三家主營瀝青生產的上市公司而言，由于其重要原料來自于原油，再加之其銷百家樂註冊要求售模式單一，重要依賴場所政府的途徑供貨訂單，在瀝青銷售代價上缺乏主動提價的才幹，故原油代價上漲將對其構成利空。
